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对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄(huáng)金(jīn)现货价(jià)格本(běn)周四一(yī)度冲(chōng)上2080美元/盎司一(yī)线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏基自去年10月低(dī)点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的(de)持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月23日研报中(zhōng)表(biǎo)示，黄金珠(zhū)宝复(fù)苏节奏与弹(dàn)性优于预(yù)期(qī)，根据行业数据，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提振(zhèn)毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其(qí)三，古法(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的(de)可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金价来(lái)看(kàn)，全球地缘政治的不(bù)确定性、美(měi)国经济(jì)衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素均有望对金价形成长期支(zhī)撑。从国(guó)内(nèi)消(xiāo)费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度(dù)婚庆旺季将持续释放(fàng)消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有望(wàng)凭借精(jīng)准(zhǔn)的产(chǎn)品定位，创新性的产(chǎn)品(pǐn)设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续对付睡完对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人就跑的男人，报复睡完就跑的男人提升市场占有率，平稳兑现业(yè)绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基(jī)本处于历(lì)史中枢水平，仍(réng)具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，预(yù)期(qī)国内金(jīn)银珠宝市场规模未来将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度更快(kuài)，年复(fù)合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测(cè)，中国(guó)金银(yín)珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄(huáng)金(jīn)市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造设计及下(xià)游的终端零售环节，其(qí)中下游环(huán)节的附加值(zhí)较高，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零售(shòu)环(huán)节(jié)同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利(lì)率(lǜ)水平(píng)，黄(huáng)金(jīn)品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可(kě)达(dá)到(dào)60％左右的高毛利(lì)率水(shuǐ)平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通过强势的渠道建设以提高市场(chǎng)份(fèn)额，可以获(huò)得更加优化(huà)的盈利(lì)表现。

　　从竞争格局(jú)的角度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业市(shì)占率前十的集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集团(tuán)、路易(yì)·威(wēi)登集团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行(xíng)业头部公司周大福、老凤祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断提升，于2021年超过了30％。