财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气(qì)。国泰(tài)君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人士提到(dào)，目前磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整(zhěng)体(tǐ)一季度新(xīn)能(néng)源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动锂电产业(yè)中上游的(de)订单(dān)需求。加(jiā)上(shàng)5月份临(lín)近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大(dà)，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写亿元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受(shòu)价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业(yè)里最优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一(yī)层(céng)影响(xiǎng)是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计(jì)划(huà)投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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