AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣(xuān)布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布(bù)局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变，比如医(yī)疗(liáo张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表)方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模(mó)的产(chǎn)业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历史(shǐ)性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百度文心一言(yán)首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投教基地(dì)也将通(tōng)过(guò)百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能(néng)对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还(hái)有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会(huì)将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了(le)十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利(lì)发展退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度(dù)继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来(lái)的(de)相关产业(yè)趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重(zhòng)视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史上的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应该加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不(bù)少(shǎo)人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预(yù)测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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